天风计策 12月十大金股

2021-10-31 23:59

  

天风 · 十大金股丨12月

  

天风 · 十大金股丨12月

  

天风 · 十大金股丨12月

  天风计策

  近期路演交换更新:生长可否再崛起?消费何时能回归?

  1. 变种毒株呈现前,A股处于什么状态?——从“信用-盈利”二维框架看A股所处情况

  1)钱币政策执行陈诉去掉两个要害词,信用见底成为一致预期。

  2)但布局宽信用 OR 全面宽信用——主要取决于出口、制造业和就业链条。

  3)美国消费→中国出口→制造业投资→就业→DR007,5个数据相关性极强,组成一个逻辑链条,今朝(7-10月)处于一连超预期状态。

  4)2022年A股盈利预测:盈利增速一连回落,22年Q2大概见底。

  5)按照当前的环境(盈利增速下行、信用慢慢见到底部,但还没有扩张,且即便扩张,力度大概临时不足大),我们大概正处于【信用收缩后期】向【信用扩张前期】过渡的阶段。对应市场大概没有太大指数时机,更多是布局性时机为主。

  6)布局性时机,继承看好两个主线:①财富景气度可以或许延续(军工、锂矿、光伏、风电、储能);②逆境反转(传统汽车及零部件、必需食品、猪肉)。

  7)19Q1、20Q2-Q3是最近几年为数不多的指数级别大幅上涨的时机,即仓位远重于布局的阶段,具备的特点包罗:

  ①天时:信用周期全面扩张,如PPT第9页;(今朝布局性宽信用的大概性更大,除非出口链顿时崩盘)

  ②地利:盈利触底反弹,如PPT第9页;(今朝盈利继承向下,估量在22年Q2触底)

  ③人和:沪深300股债收益差处于-2X尺度差,即指数最有吸引力的位置,如PPT第12页;(今朝处于均值四周震荡)

  2、变种毒株呈现后,大概的情景演绎——主要取决于新毒株逾越德尔塔的水平

  1)复盘来看,假如新毒株雷同于德尔塔病毒,那么对A股影响较量有限,大概只是一次性攻击。

  2)假如新毒株远超德尔塔,来自外洋市场的短期风险偏好联动的攻击大概更大。

  3)而中期来说,假如这是一次更严重的病毒入侵,那么一方面:海内管控也会越发严格,倒霉于一些处事性消费的规复;另一方面:攻击全球供给链,但对海内而言实质上是利好,因为这有助于海内企业提高全球份额,表示为出口端一连超预期,与此同时,政策层面大概继承借助出口→制造业→就业不错的情况和窗口,让地产行业的风险尽快出清,表此刻信用上,则更多是布局性宽信用和非全面刺激。

  风险提示:疫情扩散水平超出预期、海表里防疫政策超出预期、宏观经济风险、业绩不达预期风险等。

  

天风 · 十大金股丨12月

  天风宏观

  11月-22年1月大类资产设置发起

  (1)权益:维持权益【标配】;维持上证50和沪深300至【标配或高配】、中证500【标配】;维持金融【高配】,维持生长、周期和消费【标配】。宽基指数投资代价与上月根基保持一致。周期股的投资代价回调较多,其他板块变革较小。

  (2)债券:维持利率债【标配】,上调高评级信用债至【标配或高配】,维持转债【标配】。

  (3)商品:维持【低配】贵金属、家产品、农产物(行情000061,诊股)。

  (4)做多人民币汇率:维持【标配】。

  风险提示:疫情再发作;经济增速下滑超预期;钱币政策超预期收紧

  

天风 · 十大金股丨12月

  金融工程

  量化择时周报:反弹窗口期内仍有望创出新高!

  我们在上周的周报中认为从宏观事件、价量以及钱币政策,均有利于市场的风险偏好抬升,市场有望延续反弹走势,发起保持努力。关于反弹的时间窗口的判定,若成交量未明明放大,或将一连至下月初。已往一周,wind全 A 继承反弹,微涨0.52%,市值维度上,上周代表小市值股票的国证 2000指数大涨 1.64%,中盘股中证 500 上涨0.7%,沪深 300 下跌 0.61%,创业板指上涨 1.46%;中信一级行业上,有色金属与钢铁领涨,有色大涨 5.62%;消费者处事和农业调解幅度较大,农业继承下跌 3.6%。成交活泼度上,中信一级行业中钢铁与煤炭板块资金有所流入。

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